Hängen Sie sich an unseren Erfolg - Baumann Portfolio Fonds Update

Erfahren Sie in diesem Blog wissenswertes über die Entwicklung des Baumann Portfolio Fonds.

Neues Zins- und Anlageumfeld

Der Paradigmenwechsel akzentuiert sich. Was sich bereits Ende letzten Jahres ankündigte, hat sich in den letzten Monaten verstärkt. Neben den pandemiebedingten preistreibenden Effekten wie Lieferengpässen kamen zuletzt, ausgelöst durch den Ukraine-Krieg, weitere inflationstreibende Faktoren dazu. So stiegen die Energiepreise innert Kürze auf neue Rekordwerte an, was wiederum zu nochmals höheren Produktionskosten führte. Zuletzt kamen – insbesondere in den USA – noch zusätzliche Sorgen einer möglichen Lohn-Preis-Spirale durch einen ausgetrockneten Arbeitsmarkt auf. All dies führte schliesslich – auch in Europa – zu einem weiteren deutlichen Anstieg der Inflationsrate gegenüber dem Vorjahr. In den USA sogar von über 8.5%, was dem höchsten Stand seit über 40 Jahren entspricht.

Das Wachstumstempo wird sich über die nächsten Quartale von hohem Niveau aus klar abschwächen. Mit dem Abebben von staatlichen Hilfeleistungen und der Normalisierung der hohen Güternachfrage wird das Wachstum grösstenteils unter Potenzial zurückgehen. Punktuell ist in einzelnen Ländern zudem eine technische Rezession nicht mehr auszuschliessen. Das langfristige Wachstumspotenzial bleibt aus strukturellen Gründen (hohe Verschuldung und vergangene Geldschwemme der Notenbanken) rückläufig. Die US-Notenbank (Fed) hat klar kommuniziert, dass die Bekämpfung der hohen Inflation nun im Fokus steht und sie so eine Phase klar restriktiverer Geldpolitik einläutet. Dabei sieht der Plan der Fed vor, dass der Leitzins an den kommenden Sitzungen deutlich angehoben und der Abbau der Bilanz um je USD 95 Milliarden pro Monat ab Mai umgesetzt wird. Auch die Zentralbanken in Europa und der Schweiz werden dieses Jahr die Zinswende einläuten.

Entwicklung des Baumann Portfolio Fonds

Dies ging auch an den Finanzmärkten nicht spurlos vorbei. Auf der Zinsseite stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen deutlich an und lag in der Spitze bei knapp 3%, was beinahe eine Verdoppelung des Niveaus seit Anfang des Jahres bedeutet. Die aufkommenden Zins- und Inflationssorgen im Januar blieben auch für den Aktienmarkt nicht folgenlos. Stolz bewertete Aktien, insbesondere Wachstumswerte, zogen den Markt deutlich in den negativen Bereich. Ende Februar hat zusätzlich der russische Überfall auf die Ukraine für einen zwischenzeitlichen globalen Ausverkauf der Aktien gesorgt. Danach erholte sich der Markt vom Schock, blieb aber geprägt von weiteren Inflations- und Zinsängsten weiter in volatilem Fahrwasser.

Wir behielten in diesem anspruchsvollen Umfeld Ruhe und orientierten uns an den von uns bevorzugten langfristigen Themen. Rückschläge nutzten wir, um punktuell stark gefallene Qualitätsaktien (wie beispielsweise Straumann, Lonza, Linde und SAP) in unseren Fonds aufzunehmen oder noch auszubauen. Ebenfalls haben wir im Quartal weitere AVAG Aktien dazugekauft. Damit ist sichergestellt, dass wir die Quote der einzigartigen Anlagen weiterhin hochhalten können. Gerade in diesem Umfeld bieten diese eine sehr hohe Werthaltigkeit. Auch der Baumann Portfolio Fonds litt unter den starken Schwankungen und mehrheitlich abwärts gerichteten Märkten und verlor in den ersten vier Monaten 7.7% an Wert.

Positionierung im Baumann Portfolio Fonds

Rückläufiges Wachstum, erhöhte Inflation und die geldpolitische Drosselung ergeben für uns kein besonders fruchtbares Marktumfeld. Zudem werden die Rückführung hoher Schuldenquoten und allgemein steigende Zinsen die Anlagerenditen über die nächsten Jahre belasten. Wir rechnen deshalb mit einem tieferen Renditeniveau als in der Vergangenheit.

Sachwerte bieten den besten Schutz: Nominalwerte sind der schleichenden Geldentwertung durch die negative Realverzinsung voll ausgesetzt. Sachwerte versprechen hingegen langfristig den grössten Kapitalschutz, allen voran Aktien und Immobilien. Anleger mit hohen Barbeständen und festverzinslichen Anleihen sollten sich deshalb grundlegende Gedanken über ihre langfristige Vermögensallokation machen. Innerhalb von Aktien suchen wir Widerstandsfähigkeit in Form von strukturellem Wachstum, resilienten Geschäftsmodellen und exzellenten Unternehmen. Deutliche Kursrückgänge von Aktien mit diesen Eigenschaften werden wir im Fonds weiter nutzen, um Käufe oder kleinere Umschichtungen vorzunehmen.

Unsere langfristige Positionierung im Baumann Portfolio

Verantwortungsbewusstes Anlegen

Beim Anlegen übernehmen wir aktiv Verantwortung und schliessen sämtliche Firmen aus, die sich auf der Ausschlussliste des Schweizer Vereins für verantwortungsbewusste Kapitalanlagen (SVVK – ASIR) befinden. Betroffen sind Unternehmen, die aktiv gegen Schweizer Recht oder international anerkannte Konventionen verstossen (Verletzung von Verhaltenskodex oder kontroverse Waffen). Wir gehen jedoch einen entscheidenden Schritt weiter und schliessen zusätzlich Unternehmen aus, die vom strukturellen Wandel negativ betroffen sind. Dies betrifft insbesondere Unternehmungen, die einen Grossteil ihres Umsatzes mit fossilen Brennstoffen erwirtschaften (inkl. Automobilzulieferer und -Hersteller mit Fokus auf traditionelle Verbrennungsmotoren) sowie die sich in einem strukturellen Umbruch befindenden Banken.

Im Bereich Nachhaltigkeits-/ESG-Research arbeiten wir eng mit MSCI zusammen. MSCI ist auf diesem Gebiet der global führende Anbieter und verfügt über 40 Jahre Erfahrung in der Entwicklung und Verbesserung von Nachhaltigkeitsanalysen. Die fundierten Nachhaltigkeitsbewertungen von MSCI fliessen zu einem wesentlichen Teil in unsere Baumann-Werte «Umwelt» und «Verantwortung» mit ein. Insbesondere durch das sehr breite Angebot können wir auf individuelle und persönliche Nachhaltigkeitsbedürfnisse eingehen. Zusätzlich richten wir unser Stimmrecht bei den Generalversammlungen von Schweizer Unternehmen nach den Abstimmungsempfehlungen von Ethos aus.

Unsere neuen Baumann-Werte

Am Ursprung jedes Anlageentscheids stehen unsere Baumann-Werte: Exzellenz, Verlässlichkeit, Umwelt und Verantwortung. Zusammen bilden sie die Gesamtbeurteilung einer Unternehmung. Die Exzellenz ist unser wichtigster Baumann-Wert. Wir haben jedoch bewusst Umwelt und Verantwortung als Nachhaltigkeitskriterien in unsere Beurteilung aufgenommen. Somit ist sichergestellt, dass das Nachhaltigkeitskonzept einer Unternehmung ein zentrales Selektionsmerkmal ist. Damit haben wir beste Voraussetzungen geschaffen, mit sorgfältiger, selektiver und verantwortungsbewusster Wahl der Unternehmen auf den Transformationsprozess bezüglich Nachhaltigkeit einzuwirken.

Nachfolgend finden Sie weitere Informationen zum Baumann Portfolio Fonds

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